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河南省郑州、洛阳、平顶山等多地相继发布通知，宣布调整核酸检测频次要求，此举被视为各地在落实国家疫情防控“二十条”措施的基础上，结合本地疫情形势作出的科学调整,标志着常态化疫情防控进一步迈向精准化与高效化。

从“普遍筛查”到“重点防控”

根据最新政策，河南多地普通市民的核酸检测频次有所放宽，郑州市部分区域将原有的“48小时一检”调整为“72小时一检”，洛阳、开封等地则取消了部分低风险区域的常态化核酸检测要求，转而聚焦重点人群、重点场所的防控，多地明确进入公共场所、乘坐公共交通不再强制查验48小时内核酸证明,仅需扫描场所码并显示绿码即可通行。

调整背景：科学防控与资源优化

此次调整与两个因素密切相关：

1. 国家政策指导：11月国家发布的“二十条”优化措施明确提出，“不得扩大核酸检测范围，一般不按行政区域开展全员核酸检测”，河南多地的调整正是对此政策的落地响应。
2. 疫情形势趋稳：随着河南省内疫情总体可控，社会面传播风险降低，减少非必要的核酸检测频次有助于将有限的医疗资源投入高风险环节,同时减轻基层工作人员和市民的负担。

社会反响：便民与经济复苏的双赢

市民普遍对调整表示支持，一名郑州居民称：“之前每天排队做核酸占用了大量时间，现在政策更灵活，生活更方便。”商家也期待此举能带动消费复苏，某餐饮店主表示：“查验流程简化后，客流量明显增加。”
核酸检测频次的降低也缓解了地方财政压力，据估算，常态化核酸检测暂停后,仅郑州每月可节省财政支出约数亿元。

未来方向：精准防控与责任下沉

河南的调整释放出明确信号：疫情防控正从“一刀切”走向“差异化”，防控责任将进一步下沉至社区与个人，鼓励市民做好自我健康监测，配合流调工作，各地将加强医疗资源储备，推进老年人疫苗接种,筑牢群体免疫屏障。

河南多地降低核酸频次要求，是疫情防控与经济社会发展统筹推进的重要一步，通过科学动态调整策略，政府正努力在保障公共安全的同时，最大限度减少对民众生活的影响，这一变化也提醒公众：面对疫情，个人防护仍是第一道防线，理性应对、主动配合方能守护来之不易的防控成果。

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　　交银国际发布研报称，预计腾讯控股（00700）2025-27年调整后EPS增速21%/18%/9%，较此前上调3-10%，对应2026年20倍市盈率，上调目标价至729港元，维持买入。该行认为，公司仍可维持稳定收入增速及利润增长，预计2025-27年收入增速分别14%/10%/8%，利润增速仍快于收入。

　　交银国际主要观点如下：

　　2025年3季度业绩

　　总收入同比增15%至1928.7亿元（人民币，下同），高于该行预期4%，其中游戏+23%/社交+4%/营销+21%/金融企服+10%。毛利润同比增22%，继续快于收入增速，毛利率同比优化约3.3个百分点至56.4%，得益于高毛利业务包括本土游戏、视频号和微信搜索等毛利收入增量贡献以及云服务成本持续优化。调整后每股盈利7.58元，同比增19%，高于该行预期6%。

　　3季度运营要点

　　1）本土游戏收入同比增15%，受益于三角洲行动、瓦游及王者荣耀；海外游戏收入增43%，继续超预期，受荒野乱斗、新游及合并工作室拉动明显。2）社交收入同比增5%，视频号直播和音乐付费拉动持续。3）营销收入同比增21%，新广告产品及广告位及AI驱动的广告效果进一步提升。4）金融科技收入同比高个位数增长，商业支付交易量增速加快；企服收入增速双位数（teens），商家技术服务费拉动大，云存储数据管理增速显著。

　　展望及估值

　　受益于AI技术投入对腾讯各产品线的支持，该行预计2025/26年腾讯游戏收入增速21%/9%，社交增速7%/7%，广告增速19%/13%，FBS增速9%/9%，仍有上调空间。2025年资本支出占收比预计低于10%，但绝对值仍高于2024年，预计约800亿元，该行认为其投入主要用于自有产品的迭代升级，并未将算力业务作为主营业务，是公司战略考量，并认为其在C端领先流量供给中，仍最可能实现AI应用落地。