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河南省郑州、洛阳、平顶山等多地相继发布通知,宣布调整核酸检测频次要求,此举被视为各地在落实国家疫情防控“二十条”措施的基础上,结合本地疫情形势作出的科学调整,标志着常态化疫情防控进一步迈向精准化与高效化。
根据最新政策,河南多地普通市民的核酸检测频次有所放宽,郑州市部分区域将原有的“48小时一检”调整为“72小时一检”,洛阳、开封等地则取消了部分低风险区域的常态化核酸检测要求,转而聚焦重点人群、重点场所的防控,多地明确进入公共场所、乘坐公共交通不再强制查验48小时内核酸证明,仅需扫描场所码并显示绿码即可通行。

此次调整与两个因素密切相关:

市民普遍对调整表示支持,一名郑州居民称:“之前每天排队做核酸占用了大量时间,现在政策更灵活,生活更方便。”商家也期待此举能带动消费复苏,某餐饮店主表示:“查验流程简化后,客流量明显增加。”
核酸检测频次的降低也缓解了地方财政压力,据估算,常态化核酸检测暂停后,仅郑州每月可节省财政支出约数亿元。
河南的调整释放出明确信号:疫情防控正从“一刀切”走向“差异化”,防控责任将进一步下沉至社区与个人,鼓励市民做好自我健康监测,配合流调工作,各地将加强医疗资源储备,推进老年人疫苗接种,筑牢群体免疫屏障。
河南多地降低核酸频次要求,是疫情防控与经济社会发展统筹推进的重要一步,通过科学动态调整策略,政府正努力在保障公共安全的同时,最大限度减少对民众生活的影响,这一变化也提醒公众:面对疫情,个人防护仍是第一道防线,理性应对、主动配合方能守护来之不易的防控成果。
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财通证券发布研报称,预计腾讯控股(00700)2025-2027年Non-IFRS归母净利润分别增长17.0%、11.9%、10.3%为2606亿元、2915亿元和3215亿元。当前股价对应2025~2027年PE分别为21.0X/18.8X/17.0X,维持“增持”评级。
财通证券主要观点如下:
业绩超预期,销售、研发费用率高于预期
3Q25公司实现收入1929亿元(同比+15.4%,超出机构一致预期2.15%),毛利率56.4%(超出机构一致预期0.19pcts),销售费用率5.9%(超出机构一致预期0.6pcts)、研发费用率为11.8%(超出机构一致预期0.9pcts),但分占联/合营公司利润达78.5亿元(超出机构预期62.3%),推动Non-IFRS归母净利润达705.5亿元(同比+18.0%,超出机构一致预期6.9%)。
海外游戏收入同比增长40%+,长青游戏表现亮眼
游戏收入636亿元(同比+22.8%,超出机构一致预期5.2%),本土市场收入428亿元(同比+14.8%,超出机构一致预期1.3%),主要得益于《三角洲行动》、《和平精英》及《王者荣耀》等游戏的收入增加;国际市场收入208亿元(同比+43.4%,超出机构一致预期14.8%),主要得益于《皇室战争》收入增长、收购的游戏工作室的收入贡献、以及主机游戏《消逝的光芒:困兽》的销量表现。
广告收入、毛利率超预期,金融科技及企业服务毛利率低于预期
广告收入362.4亿元(同比+20.8%,超出机构一致预期1.8%),主要得益于主要行业的广告主投放均有所增长、用户参与度及广告加载率的提高以及AI驱动的广告定向所带动的eCPM增长,毛利率56.7%(超出机构一致预期0.5pcts);金融科技及企业服务毛利率50.2%(低于机构一致预期1.4pcts)。
风险提示:游戏市场政策监管趋严、宏观经济弱复苏导致广告收入增速放缓风险、竞争加剧风险、投资收益不确定风险。
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